螢石能否借力資本市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

近年來，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G 等新興技術(shù)的發(fā)展與家電產(chǎn)品的消費(fèi)理念升級(jí)碰撞，催生出智能家居這一前景巨大的市場(chǎng)。據(jù) IDC 預(yù)測(cè)，2022 年中國(guó)智能家居設(shè)備市場(chǎng)出貨量將突破 2.6 億臺(tái)，到 2025 年出貨量將接近 5.4 億臺(tái)。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2022 年我國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá) 6515.6 億元。

如此 " 多嬌 " 的智能家居引得無數(shù)企業(yè) " 競(jìng)折腰 "。除了認(rèn)為 " 手機(jī)要做智能家居‘控制器’ " 的華為、小米、vivo 等手機(jī)大廠，也有螢石網(wǎng)絡(luò)股份有限公司等從細(xì)分領(lǐng)域和具體場(chǎng)景出發(fā)，進(jìn)軍智能家居賽道的 " 后浪 "。12 月 8 日，杭州螢石網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（下稱 " 螢石網(wǎng)絡(luò) "）發(fā)布招股意向書，擬登陸上交所科創(chuàng)板。A 股或?qū)⒂瓉碛忠恢悄芗揖悠髽I(yè)，螢石網(wǎng)絡(luò)能否在巨頭環(huán)伺的智能家居賽道充分發(fā)揮自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)？

始于安防，擴(kuò)圍場(chǎng)景，忠于 C 端

當(dāng)前業(yè)內(nèi)對(duì)智能家居的主流共識(shí)為，硬件 + 軟件系統(tǒng) + 云平臺(tái)來建立家電物聯(lián)生態(tài)圈。手機(jī)大廠由于有手機(jī)銷量做支撐，在系統(tǒng)方面有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，發(fā)力路徑基本都是以手機(jī)系統(tǒng)為核心，通過自己制造硬件或通過合作來解決硬件設(shè)備問題，同時(shí)向具體的各式家居場(chǎng)景輻射，如華為的 "1+X" 戰(zhàn)略和小米的 " 手機(jī) × AloT" 戰(zhàn)略。

但是也有像螢石網(wǎng)絡(luò)這樣的智能家居企業(yè)，從智能家居的細(xì)分領(lǐng)域切入，從現(xiàn)實(shí)需求最大的場(chǎng)景出發(fā)，先謀一域，再謀全局。

螢石網(wǎng)絡(luò)原本是?？低暤幕ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中心，從智能家居攝像機(jī)起家，在業(yè)內(nèi)已經(jīng)處于領(lǐng)先地位。公開數(shù)據(jù)顯示，螢石智能家居攝像機(jī) 2021 年全年出貨量約為 1800 萬(wàn)臺(tái)，占全球市場(chǎng)份額約 18%。

IDC 發(fā)布的《國(guó)內(nèi)智能家居設(shè)備市場(chǎng)研究》預(yù)測(cè)，未來國(guó)內(nèi)智能家居平臺(tái)生態(tài)將向全場(chǎng)景延伸。在松果財(cái)經(jīng)看來亦是如此，智能家居的核心并非技術(shù)，而是生活。各類新興技術(shù)的研發(fā)，最終都是為了給生活賦能，讓消費(fèi)者能享受更加個(gè)性化、自動(dòng)化、藝術(shù)化的居家生活。而這就要求智能家居企業(yè)不能只囿于某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，在各式生活場(chǎng)景，至少在常見的高頻場(chǎng)景中，要有系統(tǒng)的產(chǎn)品布局，才能形成完善的體驗(yàn)。因此，在家居安防領(lǐng)域已經(jīng)占有一席之地的螢石，在 2019 年提出了 "1+4+N" 的生態(tài)戰(zhàn)略，定位于構(gòu)建一個(gè)由螢石云搭載四類自研硬件，開放對(duì)接智能照明、智能影音等 N 種智能設(shè)備，以安全為核心的智能生態(tài)。

目前，已經(jīng)形成以智能家居攝像機(jī)、智能入戶、智能控制和智能服務(wù)機(jī)器人四大產(chǎn)品為核心的產(chǎn)品體系，還推出了智能凈水、智能新風(fēng)、智能手環(huán)、智能寵物喂食器等多元化生態(tài)產(chǎn)品，場(chǎng)景在不斷豐富和完善。

不止于此，螢石網(wǎng)絡(luò)發(fā)展了 " 智能家居 + 物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái) " 的雙主業(yè)格局，其目標(biāo)群體和業(yè)務(wù)布局以及所處賽道都十分清晰，面向智能家居場(chǎng)景下的 C 端消費(fèi)者，提供以視覺交互為主的智能生活解決方案；面向行業(yè)客戶，提供用于管理物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的開放式云平臺(tái)服務(wù)。

無論是螢石 " 致力于人人輕松享有安全的智能生活 " 的企業(yè)使命，還是其重點(diǎn)研發(fā)的產(chǎn)品如智能門鎖、智能傳感告警器、智能服務(wù)機(jī)器人、智能穿戴等，都能一窺螢石對(duì) C 端消費(fèi)者的重視。而想讓 C 端用戶體驗(yàn)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，則必須要打造物聯(lián)云平臺(tái)，C 端的資深玩家，如小米和華為早早打造了自己的物聯(lián)云平臺(tái)——米家和鴻蒙。

小米在 C 端市場(chǎng)的策略是用自營(yíng)產(chǎn)品來卡位家居 IoT 的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，試圖掌控智能家居的流量入口，例如小米筆記本（辦公娛樂入口）、小米智能路由器（網(wǎng)絡(luò)連接入口）、小米 AI 智能音箱（語(yǔ)音交互入口）等。而華為一開始則是瞄準(zhǔn)了系統(tǒng)級(jí)互聯(lián)，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)軟件部總裁王成錄認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)，必須要走系統(tǒng)級(jí)互聯(lián)這條路。因此，華為并未自營(yíng)太多智能家居產(chǎn)品，而是致力于提升鴻蒙 OS 在市場(chǎng)上的投放量，鴻蒙 OS 已經(jīng)在美的、九陽(yáng)、九牧集團(tuán)等企業(yè)的一些智能家居產(chǎn)品落地，目前生態(tài)開發(fā)者超 200 萬(wàn) +，鴻蒙智聯(lián)設(shè)備超 2.5 億，同比增長(zhǎng) 212%。

華為強(qiáng)調(diào)在萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代需要分布式、輕量化的操作系統(tǒng)，小米憑借多樣的產(chǎn)品種類與平民優(yōu)惠的價(jià)格占領(lǐng)流量入口。作為行業(yè)代表，華為和小米的體量和規(guī)模十分龐大，而螢石仍在持續(xù)發(fā)展中。數(shù)據(jù)顯示，截至 2022 年 6 月末 , 螢石物聯(lián)云平臺(tái)接入 IoT 設(shè)備數(shù)超過 1.82 億臺(tái)，而小米 AIoT 平臺(tái)連接的 IoT 設(shè)備已達(dá) 5.27 億。雖然螢石與巨頭們相比仍有一定差距，但其用戶體量在穩(wěn)定增長(zhǎng)，發(fā)展?jié)摿κ呛芸捎^的，不過對(duì)于是發(fā)力產(chǎn)品，占領(lǐng)流量入口還是自研系統(tǒng)，螢石需要給出回答。

成功 IPO 以后，螢石能否

借力資本市場(chǎng)，繼續(xù)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

螢石招股書披露，擬募資 37.39 億元，投入螢石智能制造重慶基地項(xiàng)目、新一代物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)項(xiàng)目、智能家居核心關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目和螢石智能家居產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目。

仔細(xì)閱讀螢石的招股書，可以發(fā)現(xiàn)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已然彰顯。

第一，營(yíng)收主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，利潤(rùn)表現(xiàn)搶眼。2019 年、2020 年及 2021 年，螢石網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)業(yè)收入分別為 23.64 億元、30.79 億元及 42.38 億元，2022 年?duì)I收預(yù)計(jì)將達(dá) 46.62 億元。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為 2.11 億元、3.26 億元及 4.51 億元，利潤(rùn)曲線穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來看，智能家居攝像機(jī)是螢石當(dāng)前主要營(yíng)收來源，其次是云平臺(tái)服務(wù)。2021 年螢石智能家居攝像機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá) 29.39 億元，占總營(yíng)收的比重為 69.99%。其次再到云平臺(tái)服務(wù)，營(yíng)收 5.38 億元，占比 12.81%。螢石的智能家居攝像機(jī)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)份額穩(wěn)定，2021 年，螢石智能家居攝像機(jī)出貨量為 1800 萬(wàn)臺(tái)，占全球市場(chǎng)份額約 18%。

國(guó)外調(diào)查公司 Strategy Analytics 數(shù)據(jù)顯示，全球最暢銷的五大智能家居產(chǎn)品為智能音箱、智能燈泡、智能煙霧探測(cè)器、智能門鎖、智能網(wǎng)關(guān) / 控制中心。而螢石所經(jīng)營(yíng)的品類與音箱、燈泡、門鎖等熱門產(chǎn)品相比，較為小眾，可以預(yù)見智能家居巨頭們，短期內(nèi)不會(huì)投入過多資源來 " 內(nèi)卷 " 智能攝像機(jī)市場(chǎng)，螢石的營(yíng)業(yè)支柱不會(huì)面臨太大壓力。

此外，穩(wěn)定優(yōu)秀的毛利率也表明螢石良好的盈利效率，招股書顯示，2019 — 2021 年，螢石主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 33.81%、35.03% 和 35.14%，遠(yuǎn)高于創(chuàng)米數(shù)聯(lián)和三六零等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

第二，低市場(chǎng)滲透能為企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大提供穩(wěn)定動(dòng)力。據(jù) Strategy Analytics 數(shù)據(jù)，美國(guó)、英國(guó)和德國(guó)等歐美國(guó)家，智能攝像頭滲透率已經(jīng)超過 33%，而國(guó)內(nèi)目前只有 10% 左右。低市場(chǎng)滲透率能為螢石擴(kuò)大規(guī)模提供源源不斷的發(fā)展動(dòng)力。特別是在市場(chǎng)份額穩(wěn)定、產(chǎn)品布局完善的情況下，螢石行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，可以使其成為最大的獲益者。

第三，云服務(wù)能力為螢石帶來了差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，螢石云搭建的視頻開放平臺(tái)，為海量開發(fā)者提供了豐富的組件能力，截至 2022 年 6 月末，已經(jīng)有近 24 萬(wàn)行業(yè)客戶及開發(fā)者通過螢石開放平臺(tái)優(yōu)化了智慧教育、智慧社區(qū)、智慧農(nóng)業(yè)等千行百業(yè)的視頻應(yīng)用效率。2022 年，螢石云推出實(shí)時(shí)音視頻服務(wù)，目前各家物聯(lián)云平臺(tái)有這項(xiàng)功能的僅有螢石、聲網(wǎng)等少數(shù)幾個(gè)企業(yè)，螢石的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華為、小米、海爾、美的等尚未推出具有出色可視化互動(dòng)功能的物聯(lián)云平臺(tái)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著視頻物聯(lián)在可視門鎖、遠(yuǎn)程陪伴、遠(yuǎn)程駕駛等場(chǎng)景的深入滲透，在可視化體驗(yàn)和視頻物聯(lián)領(lǐng)域起步更早的螢石能夠另辟蹊徑切到市場(chǎng)蛋糕。

另外，隨著企業(yè)規(guī)?；l(fā)展，各行各業(yè)都出現(xiàn)了自建物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)的趨勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)智能設(shè)備的統(tǒng)一管理和數(shù)據(jù)價(jià)值的挖掘與利用，螢石憑借在視頻云領(lǐng)域的技術(shù)積累，整體打包輸出了以視頻為核心的物聯(lián)專有云服務(wù)，幫助企業(yè)搭建可管可控的 " 數(shù)智化 " 物聯(lián)底座。

物聯(lián)網(wǎng)當(dāng)前小閉環(huán)眾多，底層邏輯仍未打通，各大廠商紛紛自構(gòu)生態(tài)，抓產(chǎn)品銷售，試圖通過占領(lǐng)足夠多的市場(chǎng)份額來獲得規(guī)則制定權(quán)，但這一過程是漫長(zhǎng)且充滿不確定的。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)，智能家居市場(chǎng)當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局尚未穩(wěn)定，頭部品牌睿住智能、華為等份額均不足 10%，小米、控客、良信、螢石等企業(yè)紛紛搶占市場(chǎng)，市場(chǎng)份額處在不斷變化中。

這樣的情況下，企業(yè)想要迅速在消費(fèi)者心中建立品牌意識(shí)，便需要有鮮明的產(chǎn)品特色，而螢石當(dāng)前的技術(shù)方向和產(chǎn)品布局，都可以稱得上國(guó)內(nèi)視覺物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)龍頭企業(yè)。

以智能鎖為例，無感化開門是當(dāng)前業(yè)內(nèi)公認(rèn)的能夠提供的最優(yōu)秀體驗(yàn)，這需要領(lǐng)先的人臉識(shí)別技術(shù)，而目前主流的智能鎖企業(yè)缺乏核心技術(shù)，大多都是在上游企業(yè)購(gòu)買識(shí)別模組。

由于視覺識(shí)別的技術(shù)壁壘較高，需要在人臉識(shí)別算法、攝像頭模組、硬件、云平臺(tái)等方面都有自研技術(shù)，能實(shí)現(xiàn)技術(shù)閉環(huán)的公司屈指可數(shù)，而螢石網(wǎng)絡(luò)便是其中一家。

截至 2022 年 6 月末，螢石網(wǎng)絡(luò)在視頻、視覺技術(shù)等方便已獲授權(quán)專利共計(jì) 624 項(xiàng)，其中，授權(quán)發(fā)明專利 74 項(xiàng)。

智能視頻與視覺技術(shù)是螢石的標(biāo)簽，其以此為切入，與行業(yè)巨頭在智能家居賽道進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，迅速成長(zhǎng)為細(xì)分賽道的獨(dú)角獸。由此看來，螢石或許能夠在智能家居市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為智能家居行業(yè)的重要玩家之一。

結(jié)語(yǔ)

IPO 為螢石的發(fā)展提供了更多的資金，也讓螢石有了更大的知名度， 智能家居的底層生態(tài)打通和市場(chǎng)全面普及仍然道阻且長(zhǎng)，螢石若能在安全性和服務(wù)方面繼續(xù)穩(wěn)步前行，盡快在物聯(lián)云平臺(tái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)領(lǐng)先，不斷優(yōu)化產(chǎn)品體驗(yàn)，便能行則將至。