由于數(shù)據(jù)中心空置率處于前所未有的低點，2023年新建設(shè)項目的大幅增長正處于一個關(guān)鍵時刻數(shù)據(jù)中心的容量和空間定價都很昂貴，我們認為，隨著云服務(wù)的采用和基于生成人工智能的產(chǎn)品和服務(wù)繼續(xù)獲得吸引力，需求只會增加。在我們看來，這些動態(tài)可以增加整個數(shù)據(jù)中心生態(tài)系統(tǒng)的收入和利潤，包括大型云計算巨頭、主機托管服務(wù)提供商，以及芯片、存儲和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等關(guān)鍵組件的供應(yīng)商。

超大規(guī)模企業(yè)加大數(shù)據(jù)中心投資

去年，微軟、亞馬遜、谷歌、Meta平臺、IBM和甲骨文的資本支出總計超過了1540億美元，該集團的支出與去年相比下降了2.1%，但與2021年的水平相比仍增長了25%以上據(jù)估計，目前超大規(guī)模企業(yè)擁有并運營著近900個數(shù)據(jù)中心，占全球數(shù)據(jù)中心容量的37%

容量擴展是一個主要目標，到2023年，超大規(guī)模提供商和托管服務(wù)提供商預(yù)計將增加2600萬平方英尺的數(shù)據(jù)中心空間。對于超大規(guī)模企業(yè)，微軟處于領(lǐng)先地位，在8個國家/地區(qū)有24個項目正在進行中，Google在7個國家/地區(qū)有15個項目正在進行中，亞馬遜在9個國家/地區(qū)有15個項目正在進行中。

此外，針對人工智能優(yōu)化數(shù)據(jù)中心的趨勢還將持續(xù)下去。例如，Meta正在重新構(gòu)想其數(shù)據(jù)中心架構(gòu)，以適應(yīng)人工智能工作負載，并預(yù)計未來幾個季度的投資將加速。Meta正在擴大覆蓋范圍在新的數(shù)據(jù)中心中使用其定制的內(nèi)部人工智能加速器芯片，構(gòu)建新的專用人工智能訓(xùn)練集群，并投資部署旨在支持增強現(xiàn)實、內(nèi)容理解系統(tǒng)和實時翻譯技術(shù)的超級計算機。

生成式人工智能的下游應(yīng)用不斷增長，對人工智能優(yōu)先的基礎(chǔ)設(shè)施的需求不斷增加，無論是在新擴建的原始設(shè)計中還是作為基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化的一部分。這些努力為接觸AI處理和數(shù)據(jù)密集型硬件的芯片供應(yīng)商創(chuàng)造了機會。Nvidia就是一個典型的例子，該企業(yè)向數(shù)據(jù)中心提供AI芯片。該企業(yè)報告過去12個月的總收入同比增長60.3%。此外，數(shù)據(jù)中心加速器的支出預(yù)計將增長近30到2030年，年增長率將達到1,650億美元。

主機托管服務(wù)提供商定位于利用價格動態(tài)

托管數(shù)據(jù)中心服務(wù)提供商在單一設(shè)施之外為多個大型企業(yè)提供服務(wù)，形成了數(shù)據(jù)中心市場的另一個主要部分。托管提供商管理著數(shù)據(jù)中心總?cè)萘康?3%，并代表全球超大規(guī)模巨頭管理著另外18.5%。

DigitalRealty、IronMountain、Equinix、DataBank和NextDC等主機托管提供商有助于穩(wěn)定數(shù)據(jù)中心市場，因為它們可以比超大規(guī)模提供商更快地將容量推向市場。在美國八個主要數(shù)據(jù)中心市場，2023年上半年數(shù)據(jù)中心供應(yīng)總量同比增長19.2%，而數(shù)據(jù)中心空置率仍僅為3.3%。2023年下半年，主機托管提供商在北美數(shù)據(jù)中心市場新增容量460萬平方英尺，同比增長9.5%。

產(chǎn)能的激增可能會引發(fā)有關(guān)潛在供應(yīng)過剩和租金定價錯綜復(fù)雜的問題。然而，數(shù)據(jù)中心容量有限的可用性是2023上半年美國主要數(shù)據(jù)中心市場租金價格，同比增長20-30%的驅(qū)動因素。在各種規(guī)模的數(shù)據(jù)中心中，平均要價在2022年同比增長14.5%，在2023.21上半年同比增長7.2%

同時，由于生成式人工智能模型與人類、機器和基于系統(tǒng)的數(shù)據(jù)生成一起創(chuàng)建數(shù)據(jù)，全球數(shù)據(jù)爆炸預(yù)計將進入另一個階段，并使數(shù)據(jù)中心需求保持高位。此外，我們預(yù)計有利的定價動態(tài)將使托管提供商能夠以健康的利率獲利，從而抵消借貸成本上升的壓力。

另外兩個積極的行業(yè)趨勢是并購(M&A)活動頻繁，從而提高了該領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者的溢價。2022年最大的一些交易包括一群私募股權(quán)投資者以150億美元收購CyrusOne，以及DigitalBridge以110億美元收購Switch。

結(jié)論：數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展勢頭明顯

超大規(guī)模企業(yè)和托管服務(wù)提供商正在大力投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，以幫助他們利用對靈活云計算和人工智能服務(wù)不斷增長的需求。盡管借貸成本高且經(jīng)濟狀況緊張，但近期建筑活動和數(shù)據(jù)中心人工智能優(yōu)化工作的激增，表明了該基礎(chǔ)設(shè)施的緊迫性及其所促進的服務(wù)背后的增長潛力。隨著借貸成本穩(wěn)定和數(shù)據(jù)密集型人工智能應(yīng)用成為主流，我們相信數(shù)據(jù)中心及其更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)可能會實現(xiàn)多年的長期增長。